基金重仓(温州到武汉的火车)基金重仓是什么意思
基金重仓(温州到武汉的火车)基金重仓是什么意思
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随着基金2022年半年报的陆续披露，多位明星基金经理的持仓情况和后市观点也悉数曝光。
截至发稿，广发基金刘格菘，银华基金李晓星、焦巍，以及财通基金金梓才等多位基金经理管理的半年报都已披露，十大重仓股外的“隐形重仓股”浮出水面，主要调仓路径也得以呈现。财联社
刘格菘：下半年行情丰富多彩，科技创新、高端制造类或成核心资产
8月29日，顶流基金经理刘格菘管理的广发小盘成长中报出炉。数据显示，截至6月底，刘格菘管理规模为684.72亿元。其中，广发小盘成长规模为116.05亿元。该基金上半年收益为-4.39％，二季度回升14.36％。
截至二季度末，该产品权益仓位为91.91％，持有的股票共计21只，其中排名前11-前20的持仓依次为：健帆生物、普利特、正泰电器、高德红外、德业股份、天合光能、博创科技、荣盛石化、金固股份、华特达因。
该产品第十一大持仓为健帆生物，持有数量为943.22万股，持有市值达4.80亿元，占该基金资产净值的4.14％，普利特持有市值也达到了4.08亿元，占该基金资产净值的3.52％。
上半年，广发小盘成长累计买入金额最多的股票为锦浪科技、福莱特、国联股份，分别达4.92亿元、4.15亿元、3.97亿元，累计卖出金额最多的股票则是京东方、高德红外、易华晶澳科技，分别为6.72亿元、2.20亿元、2.13亿元、2.11亿元。
在刘格菘看来，预期最悲观的阶段可能已经结束，系统性风险或已得到充分释放，基本面的趋势力量有望重新成为资产定价的核心，下半年资本市场或有可能呈现结构性行情丰富多彩的局面。
他认为，工业体系的完备性是创新发展的重要支撑、产业集群效应决定了创新发展的效率，以及市场深度与知识产权保护决定了创新回报，是一个经济体能否成功进入内生性创新引领发展阶段的重要条件。他认为，中国已经建立的全球比较优势产业链正在进入快速发展的通道，同时可以预见正在建立比较优势的产业链也会越来越丰富。创新成为内生性条件，意味着通过创新获得成功的企业会持续加大创新力度，通过产业协同引领产业链创新发展，不断形成创新的生态反应。
在此背景下，他判断，科技创新、高端制造类资产成为新的时代背景下的“核心资产”越来越成为可能；随着建立全球比较优势产业链的增多，创新回报加强，此类资产的周期性业绩波动幅度同历史相比可能会不断降低。
从长周期角度看，刘格菘对基金配置的资产充满信心，他希望持有人也能从长周期的视角投资中国比较优势企业，以期获得更好的长期回报。
李晓星：下半年持仓将更均衡
同样在8月29日，银华基金旗下二季报悉数披露，李晓星、焦巍等知名基金经理的持仓也一一亮相。
二季度，“500亿俱乐部”基金经理李晓星管理的银华中小盘业绩回暖，净值增长了7.92％，但就上半年而言，该产品回撤依旧有14.28％。截至6月底，其权益仓位高达92.04％，排名前11-前20的持仓依次为：中科曙光、芒果超媒、宏达电子、科达利、汇川技术、天奈科技、安井食品、广联达、航发控制、药石科技。
除航发控制和药石科技，其余8只股票的持有市值占该产品的资产净值比重均超过了2％。
展望下半年，李晓星的持仓变得更为均衡。他看好国内经济复苏，特别是融资驱动的基建和 政策驱动的房地产。再次过沉重，他适当提升了跟投资相关的价值股的配置比例。从中长期维度来说，他看好消费复苏，继续提升了消费股的配置比例。
对于出口来说，低技术与高耗能产品有向东南亚等低成本国家转移的轻微趋势，而高技术产品的份额因为一些西方国家设置的贸易壁垒有流失到欧美、日韩以及东南亚国家的一些轻微倾向，同时叠加欧美需求的大概率下降，他对于外需相关的公司，对于风险，李晓星也给予了更多的关注。
同时，由于他认为中国经济将逐步上台阶，下半年甚至明年，流动性或无法比上半年更宽松，边际上对于高估值股票不利，我们适当减持了 估值透支了未来成长性的一些股票。
焦巍：酒类为最主要超配方向 狂买近14亿泸州老窖
上半年，明星基金经理焦巍管理的产品规模达252.14亿元，其代表作银华富裕主题上半年的净值增长率仅有-9.48％。
截至6月底，该产品共持有17只股票，排名前11-前17的持仓依次为：中国海油、招商银行、杭州银行、九号公司、宁波银行、洽洽食品、古井贡酒。
其中，银华富裕主题持有招商银行和中国海油的公允价值超过了基金资产净值的3％，持有杭州银行的公允价值超过了该产品资产净值的2％。
上半年，这只产品累计买入金额最多的股票为泸州老窖，买入金额高达13.67亿元，其次为珀莱雅、招商银行、中国海油、同仁堂、杭州银行和药明康德，买入金额均超过了5亿元。卖出层面，该产品上半年累计卖出金额最多的为药明康德和泰格医药，分别达17.14亿元、12.87亿元。
展望下半年，随着二季度业绩的逐步明朗，焦巍认为市场的波动可能会进一步加大。虽然国内外宏观环境依然存在较多的不确定性，但是目前来看流动性较为充裕，市场有可能会从二季度到年底的时间，沿着美林时钟的经济复苏模式走完一个相对完整的经济小周期，因此，他对于国内经济复苏和消费需求复苏还是保有相对乐观的预期。
结构上，他管理的产品维持中报持仓的主要配置方向，以食品饮料中的酒类为最主要超配方向，医药板块重点配置偏消费TO C的消费医疗方向，包括医美和中药等。有的公司二季度不可避免地受到疫情影响，但是已经处于恢复阶段，全年业绩不需要下调，有的二季度没有影响甚至有望超预期，这两类公司相对会坚定持有或者在波动中加仓。
“如果在这轮反脆弱的检验中，有的公司面临竞争格局的恶化，我们会比较坚定的卖出。”焦巍说。
金梓才：服务业、必选消费表现或超预期
今年上半年表现颇为出彩的基金经理中，金梓才无疑占有一席之地。截至二季度末，其管理规模已达到84.42亿元。其中，财通价值动量这一管理规模*、管理时间最长的产品今年以来收益达到了6.44％（截至8月26日），其中上半年回报为2.91％。
截至6月底，该基金权益仓位为78.33％，持有的股票共计49只，排名前11-前20的持仓依次为：南方航空、君亭酒店、科前生物、回盛生物、天目湖、金陵饭店、金新农、中国国航、格灵深瞳、凌云光。除格灵深瞳和凌云光外，其余8只股票的持有市值占该产品资产净值的比重均超2％。
从累计买入金额看，该产品上半年累计买入温氏股份、天康生物的金额分别达2.35亿元、2.23亿元，其累计卖出金额最多的股票则是中国国航和牧原股份，分别为1.65亿元和1.62亿元。
金梓才认为，随着稳增长的措施出台，经济低点大概率已经过去，经济底部大概率已经探明，但大概率复苏力度偏弱。2022年大概率又是大宗商品价格回落的一年，很多中下游行业的成本压力有望缓解。同时，随着2022年内需的企稳以及疫情缓解，大概率通胀会逐步回升。
由此，他综合判断，对于传统行业，可能出现较大概率超预期的行业将在服务业、必选消费各个领域，如果该行业还有价格的弹性或ROE的弹性，那将是其重点关注方向。
在他看来，在目前的宏观背景下，流动性宽松叠加经济恢复预期偏弱，导致市场整体风格偏向成长，特别偏向小市值风格，市场总体风险偏好较高。他也在一定程度上认同风光产业链的长期发展背景，在组合中也有一定配置。他将密切跟踪总体经济的恢复力度，房地产行业的恢复力度，来决定未来组合的配置方向。
一个省份的发展离不开与周边省市的交流合作，浙江作为我国发达省份更加依赖与相邻省市的交流合作，省市之间的经济交流依赖交通之间的联系，而在如今的时代，高铁成了地区经济发展的支撑。
作为对外交通最重要的组成部分，高铁更多的是促进人流和资金流的快速流转，那么浙江目前最应该修建的对外高铁项目是哪些呢？浙江主要的发展方向有3个，分别为中西部地区、长三角、东南沿海。
温福高铁设计时速350km/h，为什么说温福高铁最应该修呢？因为温福高铁北接杭温高铁，南接福厦高铁，可以形成杭州至厦门高铁，同时可以继续往南形成杭州前往粤港澳大湾区的高铁快速通道，那么浙江将成为长三角地区和粤港澳大湾区之间的纽带。
通苏嘉甬高铁之所以重要，那是因为通苏嘉甬高铁是浙江东部沿海北上的快速通道，有利于促进东部沿海的宁波、台州快速融入长三角核心区的发展，也有利于打造杭州湾区经济圈。
虽然衢州至九江已经有衢九铁路，但是设计时速仅为200km/h，标准过低，修建衢九高铁的目的不是为了衢州和九江两个城市而修，因为衢州至温州高铁也在规划，未来可以形成温州至武汉高铁。
你们认为上述铁路对于浙江而言重要么？欢迎在评论区讨论
核心：
隐形重仓股：基金季报发布后，没有进入基金前10大重仓股之列，但基金持股市值却在上市公司前十大流通股股东名单中的个股。
在过去10年中，对于每只基金中的每只隐形重仓股，计算自个股十大股东公告日起未来N日累计收益率（N=3、5、30、60），近十年中，未来5日的累计收益率效果*。
1. 上市公司持股集中度
截至2022年8月9日，A股共有2176家上市公司披露了22年中报前十大流通股东，通过分析各个基金公司在这些上市公司的持仓比例与市值，可以得到各个基金公司在A股市场的布局思路。
分别计算各个上市公司的流通股中，被各个基金公司持有的比例与市值。例如宁德时代合计被基金公司持有了13.70%的流通股，持仓市值约1786.07亿元。其中，持仓最多的基金公司是华夏基金，持有宁德141.76亿元，持股比例1.09%。按照公募持仓市值大小排序，则持仓市值前十大股票分别是贵州茅台、宁德时代、五粮液、隆基绿能、比亚迪、泸州老窖、晶澳科技、、药明康德、山西汾酒。
按照流通股公募持股比例大小排序，则持股比例前十大股票分别是晶澳科技、纳芯微、君亭酒店、盛美上海、晶晨股份、国联股份、润丰股份、柏楚电子、容知日新、容百科技。其中，晶澳科技同时也是公募持仓市值前十大公司，各个公募基金合计持有晶澳科技35.15%流通股，持仓市值合计约651.23亿元。其中，持股比例*的基金公司是广发基金，持有晶澳科技14.18%流通股，持仓市值约262.76亿元。
2. 隐形重仓股
基金季报只披露前10大重仓股，即持股市值占基金资产净值比例排名前十的股票，只有半年报和年报会披露所有持股情况。基金季报发布后，没有进入基金前10大重仓股之列，但基金持股市值却在上市公司前十大流通股股东名单中的个股，被称为“隐形重仓股”。这些标的被基金经理重仓持有但未出现在基金前10大重仓股之列，对投资者而言同样颇具参考意义。
根据上市公司对前十大流通股东的披露情况，整理出387只隐形重仓股：即前十大股东中，存在1-8个股东为基金，并且该基金并未将该股票列为前10大重仓股之列。同样，将这387只隐形重仓股，按照公募流通股持股市值大小排序，得到前十大隐形重仓股（如图表3所示）。
以盛美上海为例，共有14家公募基金持有该公司。其中，诺安基金持股比例*，为10.58%，持仓市值43.48亿元。而盛美上海则是3只基金的隐形重仓股，分别是诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、诺安成长混合型证券投资基金。
3. 隐形重仓股收益表现
在过去10年中，对于每只基金中的每只隐形重仓股，计算自个股十大股东公告日起未来N日累计收益率（N=3、5、30、60），每年四次季报重复披露的隐形重仓股的收益率进行算术平均，同一股票在多只基金中的重复计算，并将收益率按照基金只数占比进行加权平均。经过测算发现，近十年中，未来5日的累计收益率效果*，8年的平均收益率为正收益，截至2022H1的累计收益率为7%。从5日起，平均收益累计值随着时间窗口增加减弱，隐形重仓股在被披露之后收益逐渐兑现并减弱。
4. 重点隐形重仓股点评
4.1 盛美上海
盛美上海为国内半导体设备平台型企业，在清洗设备领域国际领先，重视差异化竞争，持续拓展设备品类，布局电镀、立式炉、先进封装湿法设备等，覆盖湿法和干法工艺。公司主要产品包括半导体清洗设备（2021年营收占比65.14%）、电镀设备和立式炉等其他半导体设备（占比16.88%）、先进封装湿法设备（占比13.44%）等。其中半导体清洗设备为核心产品，2020年及之前占公司营业收入超过80%。公司全球首创SAPS、TEBO兆声波清洗等技术，在清洗设备领域，公司兆声波技术超越SCREEN、TEL、LAM等传统国际龙头。
盛美上海221H收入10.96亿元（同比+75.2%），归母净利润2.37亿元（同比+163.8%）。2Q22单季度收入为7.42亿元（同比+112%），主因1Q22部分设备递延收入确认以及ECP放量。公司2Q22归母净利润达2.32亿元（同比+347%），2Q22毛利率同比提升7.14pct至46.89%，主因ECP等高毛利产品占比提升。半导体设备国产化进程加速。
4.2 柏楚电子
柏楚电子自2012年切入光纤激光切割控制系统领域后迅速成长成为行业领先者。中低功率产品在国内市占份额第一，在高功率领域是市场上近乎*能够与国外主流同类产品竞争的厂商。激光加工产业持续景气，而激光切割控制系统领域是整个激光产业链中的黄金赛道。公司以工业自动化控制领域为核心，以激光加工控制领域为基石，完整掌握激光切割控制系统研发所需的CAD、CAM、NC、传感器和硬件设计等五大类关键技术，覆盖激光切割全过程，打造宽广护城河。中低功率切割控制系统领域柏楚处于*的领先，整体竞争格局稳固，高功率领域加速国产化。
疫情扰动下二季度业绩承压。柏楚电子总部位于上海，二季度因疫情导致物流管控，叠加下游客户复工复产进度受阻，公司经营受到影响，Q2单季营收2.18亿元，同比下降21.7%，归母净利润为1.45亿元，同比下降19.1%。中低功率激光切割控制系统产品（随动+板卡）营收同比下滑显著，高功率总线控制系统产品逆势增长。报告期内，随动及板卡控制系统产品营收分别为1.04亿元及1.09亿元，同比下降35.7%与31.5%。而高功率总线控制系统实现营收0.77亿元，同比增加16.6%。
4.3 欧普康视
公司成立于2000年，专注于角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售，已成为国内及全球领先的角膜塑形镜研发与生产企业。公司创始人为陶悦群博士，在角膜塑形镜领域有丰富积累。公司拥有多个角膜塑形镜品牌，满足不同人群需求。2022年6月，公司自主研发的0.01%浓度硫酸阿托品滴眼液院内制剂已获批，未来有望与角膜塑形镜共同成为公司近视防控的核心产品。同时，公司的硬性巩膜接触镜产品已进入临床试验，未来完成注册后将对公司的硬镜产品线丰富具有积极意义；在离焦镜领域，公司拓展布局框架镜及软镜产品。
22H1公司实现营收、归母净利润、扣非归母6.84亿元/同比+20.05%、2.58亿元/同比+0.90%、2.39亿元/同比+13.16%；实现毛利率76.31%/同比-0.19pct，净利率41.68%/同比-5.15pct；2）22Q2实现营收、归母净利润、扣非归母13.13亿元/同比+10.63%、1.10亿元/同比-6.53%、1.01亿元/同比-2.80%；实现毛利率74.82%/同比-0.36pct，净利率38.90%/同比-3.50pct。
4.4 大全能源
公司从事高纯多晶硅的研发、制造及销售，为下游硅片、半导体等厂商提供高纯多晶硅原材料。公司三期B阶段项目于年初达产，新产能释放带动上半年销量同比增长79.6%，公司Q2出货量约3.8万吨，同比增长79%，环比基本持平。同时受益于硅料价格持续上涨，以及工业硅价格下跌带来的成本下降，公司硅料产品盈利能力大幅提升，Q2单吨净利约为13.9万元，环比提升约25%。预计下半年光伏需求景气维持，硅料价格仍将处于高位，公司高毛利水平有望继续维持。
2022年H1公司实现营收163.40亿元，同比+262.16%；归母净利润为95.25亿元，同比+340.81%；扣非归母净利为95.29亿元，同比+342.13%。分季度来看，22年Q2公司实现营收82.11亿元，同比+188.08%，实现归母净利润52.1亿元，同比+230.19%。公司业绩亮眼主要系硅料市场供应紧缺带动公司硅料价格大幅上涨以及三期B项目产能逐步释放带动销量增长所致。
在大部分的股票当中都存在着主力，不管是大是小。主力资金指的就是持有这只股票大量筹码的机构或者投资者，一般主力的操作会给股票的价格造成较大的影响，“传说”中的主力其实一共有五种，这五大主力分别是汇金、证金、社保、保险、基金。 根据*的（2022年一季度）五大主力持股市值情况来看，基金季度持股总市值为30538亿，保险为12570亿，社保3623亿，证金5403亿，汇金29298亿，其中，基金季度持股市值最多，可以说是主力中的No.1。
市场五大主力持股市值情况
阿牛智投
那么基金重仓的评判标准是什么？被基金重仓的股票一定会涨吗？
基金重仓股能不能买？
市场上对于基金重仓股的定义有两种。一派认为，某只股票如果被多家基金管理公司一致看好，其被基金公司持有的金额占该股票流通市值20%以上，那么，这类股票可以被定义为基金重仓股。另一派则认为，在某只基金投资的众多股票中，占基金本身份额*的几只股票被称为基金重仓股。
那么，如果我们跟着基金去买它的重仓股的话，收益如何？
仅仅去看基金重仓股的收益表现，可以设定选股主要条件：基金参与度为重仓。借助基金持股市值（全）从大到小筛选3-5家公司进行组合，最后注意剔除黑名单和涨跌停这种无法交易的情况。以下是五年周期回测：
基金重仓策略周期回测收益图
阿牛智投
从上图可以看出，基金重仓股的组合累计收益率: 105.54%，年化收益率: 15.45%，对标中盘指数收益: 7.19%，跑赢中盘指数: 91.76%。所以，普通投资者可以跟着基金重仓股买！并且收益远远比散户投资者盲目炒股收益高出许多！
站在巨人的肩膀上，优中选优
牛顿说过：如果说我比别人看得更远些，那是因为我站在了巨人的肩上。同样，如果基金已经选出了好的股票，我们是不是可以借助基金再去优中选优，站在主力的肩膀上选股呢？
为此，笔者增加了基金参与度重仓以外的两个基本面选股条件来优化策略，分别是营业收入和净利润同比增长，营收和利润较高，公司的投资价值较大。用此优化后的策略，大大的提高了基金重仓股组合的净值。选股模型
1：基金参与度：重仓
2：净利润同比增长≥？%
3：营业收入同比增长≥？%
另外此策略还剔除了黑名单和涨跌停这些不能交易的情况，并且借助基金持股市值（全）从大到小筛选3-5家公司进行组合，持仓周期为财报周期。最终得出以下数据：
基金重仓优选五年周期回测图
阿牛智投
该优化后的策略累计收益率为：298.38%，年化收益率：31.82%，对标中盘指数收益: 5.30%，跑赢中盘指数: 278.33%。而且也远远跑赢相较于优化前的基金重仓五年累计收益！
所以，基金重仓股并不是*选择，结合笔者添加的两个基本面因子之后，收益完全可以再进一个台阶！
上面笔者已经告诉了你们，添加的两个基本面因子是净利润同比增长与营业收入同比增长，但是并不是同比增长的越高越好，它们是有黄金增长带的！据阿牛智投研究院数据研究，维持在一定区间是*的！而笔者所使用的数值就在黄金增长带区间中，那么笔者所用的这两个因子的数值到底是多少呢？有猜出来的可以在评论区互动留言哦！
以上就是关于基金重仓股策略研究的全部内容了，欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！
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闫会子 从业证书编号：A0460121090013，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《基金重仓》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多基金重仓、温州到武汉的火车相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
