新股申购上限，新股申购上限是什么意思
新股申购上限，新股申购上限是什么意思
本文目录一览：
写在前面
网下打新也是正念研究的方向之一，之前我们已经写过几篇文章，即介绍了网下新股申购（网下打新）的基本规则，也筛选过打新基金，当然，也接了几单为超高净值客户服务的业务，当然，也建了一个打新组合，具体
2020/7/20：其实，你从未了解过网下打新！（基本规则）
2020/7/22：网下打新——给散户找个壳可真不容易！（筛打新基金）
2020/9/6：1990-2020新股发行数量及募资规模。（2020年打新收益很高）
2020/11/8：网下打新策略升级：让打新带上两融的翅膀（两融打新策略）
2021/6/29：一起建立一个打新组合吧（打新组合）
我们之前说，网下打新单一市场（上交所或者深交所）需要至少6000万的市值（准确说是报价前20个交易日日均市值6000万以上）才可以参与某只新股的网下申购。但是，近期发现有些个股的申购下限已经有所提高，所以，6000万已经不是很准确；以后参与新股网下申购的*规模有2个：6000万and *报价规模。
一、关于门槛提高
1、运机集团（举例）
在每一只新股发行的时候，具有网下打新资格的管理人以产品为单位，在交易所系统统一报价，而报价之前，承销商会发出一个新股认购公告，在这个公告里面会有*和*申购的股数。我们举一个例子：
2021年10月20日，上交所有一只新股——运机集团（001288）网上发行，网下申购是在2021年10月14日进行，在10月12日发布的《初步询价及推广公告》中，在《估值及投资风险提示》中的第2点说到：“本次募集资金51,841.23万元，拟发行股数4000万股”，可以计算出基本参考价格为12.96元/股；
在《重要提示》中的第7点说：“网下投资者管理的每个配售对象*拟申购数量设定为140万股”，也就是能够参与这只新股申购的*产品规模为12.96元乘以140万股=1815万元；
“网下投资者管理的每个配售对象拟申购数量不超过410万股”，就是说，最多能申购410万股，那么申购上限是12.96元/股乘以410万股=5314万元。
所以，只要是规模5314万元以上，都可以报价到*上限410万股，假设最终有10个产品入围，那么每个产品就获得41万股。在此基础上，再大的规模没有用，所以，可以满足网下打新申购下限，同时可以达到申购上限，在此基础上，规模越小越好！！！比如，10亿规模的产品，这只新股也只能得到41万股（打新收益就被稀释了）。
2、深城交（举例-超6000万）
但是，我们近期看了几个股票，参与下限已经超越6000万元，比如，2021年9月29日发布招股说明书的深城交，网下发行申购下限300万股，发行价格36.5元/股，那么产品最小规模必须达到1.095亿元才能申购；同样的情况还出现在新锐股份（6230万元）、中科微至（1.8亿）、可孚医疗（9309万）、中自科技（7090万）和德昌股份（6470万）中。我们统计了上市日期自2021年7月1日至今的新股发行情况
我们发现：
1、10月之前，产品最少规模突破6000万门槛的偶尔出现一单，比如2021年7月12日主板上市的世贸能源，网下申购最小规模为7090万元；2021年8月16日科创板上市的艾为电子，网下申购最小规模为7658万；但是自今年10月以来，已经有6只新股*申购门槛超过6000万，其中，*门槛为中科微至的1.8亿，其次是深城交（1.095亿）；
2、我们也不确定这是巧合还是投行又在偷着减少工作量了（门槛提高会卡掉部分网下投资者数量，对应的核查资格的工作量会减少），但是，可以预见的是，那些刚刚满足打新市值要求的投资者，收益是要减少了（富人中的规则歧视）。
关于门槛的问题我们就聊到这里。
二、关于*打新规模
首先我们再说一下游戏规则，只要满足报价前，前20个交易日日均市值6000万，就符合参与网下打新的要求。在此之上，达到网下申购的上限，就是*规模。这种游戏规则，对于某一只新股都是有效的，但是对于打新产品来说，规模不可能根据新股变化，所以，多少规模*？
我们统计了一下今年以来已经有上市记录的389只新股（包括各种原因最终发行失败的），其中有336只成功发行，按照不同的打满要求做了统计，结果
我们看到336只新股中，如果产品规模在3亿以上，就可以打满87.50%的新股，其中新股分布区间最广的是5000万-2亿的股票，所以说，A股还是小票居多。如果产品规模达到5亿，则可以打满93.45%的新股。
这里要说明的是，打满规模在3亿以上的新股，如果我们的产品有3亿，虽然不能打满，但是依然可以参与，只不过入围后获赔新股的比例相对较少。但是对于投资的性价比来讲，还是比较高的。举个简单的例子，如果一个产品3亿，今年以来网下打新的年化收益是4%，同样的时间，如果投入6个亿，并不是参与的新股数量翻了一倍，而是可以把更多的新股打满，投资收益并翻不了一倍，两者之间不是线性增加的关系。
好了，关于打新，我们又研究清楚一个问题，如果您是一位超高净值客户（市值6000万以上）欢迎联系我们做专户打新业务。如果您想要买一个打新基金组合，欢迎关注正念的打新组合。
肇事逃逸如果没有严重后果的，处三年到七年的有期徒刑。如果导致人死亡的，则七年以上的有期徒刑。肇事逃逸的行为，可以说是很没有道德素养的行为，在道德上是不提倡的，在法律上也属于是犯罪的行为。尚未构成犯罪，公安机关交通管理部门可以对其处以200元以上2000元以下罚款的行政处罚
一 新交规肇事逃逸处罚是怎么样的？
根据《中华人民共和国道路交通安全法》,中华人民共和国刑法》,《交通事故处理程序规定》的相关规定,发生交通事故后逃逸的，如果尚未构成犯罪，公安机关交通管理部门可以对其处以200元以上2000元以下罚款的行政处罚。
由公安机关交通管理部门吊销机动车驾驶证，且终生不得重新取得机动车驾驶证。机动车驾驶证核发地车辆管理所将对其终生不得重新获取机动车驾驶证的决定记入全国公安交通管理信息系统备案。
肇事逃逸是交通肇事罪从重处罚的情节。交通肇事后逃逸，并已构成交通肇事罪的，将受到3年以-7年以下有期徒刑的刑事处罚。如果因逃逸之人死亡的，将受7年以上有期徒刑的处罚。
逃逸判定：
1、明知发生交通事故，交通事故当事人驾车或弃车逃离事故现场的;
2、交通事故当事人认为自己对事故没有责任，驾车驶离事故现场的;
3、交通事故当事人有酒后和无证驾车等嫌疑，报案后不履行现场听候处理义务，弃车离开事故现场后又返回的;
4、交通事故当事人虽将伤者送到医院，但未报案且无故离开医院的;
5、交通事故当事人虽将伤者送到医院，但给伤者或家属留下假姓名、假地址、假联系方式后离开医院的;
6、交通事故当事人接受调查期间逃匿的;
7、交通事故当事人离开现场且不承认曾发生交通事故，但有证据证明其应知道发生交通事故的;
8、经协商未能达成一致或未经协商给付赔偿费用明显不足，交通事故当事人未留下本人真实信息，有证据证明其是强行离开现场的。
二、交通肇事后逃逸的认定
首先，交通肇事逃逸的前提条件是“为逃避法律追究”，其次，交通肇事逃逸并没有时间和场所的限定，不应仅理解为“逃离事故现场”，对于肇事后未逃离(或未能逃离)事故现场，而是在将伤者送至医院后或者等待交通管理部门处理的时候逃跑的，也应视为“交通肇事后逃逸”。
交通肇事逃逸或者有其他特别恶劣的情节的，属于交通肇事罪的情节加重犯。构成该情节加重犯，首先要求行为人的肇事行为已经构成交通肇事罪，否则交通肇事逃逸行为只能作为定罪情节在确定其是否构成交通肇事罪时加以考虑;
其次要求行为人明知自己已经发生交通肇事行为，如果对肇事不具有明知的，自然也不可能产生逃避法律追究的动机，也就不构成交通肇事逃逸行为。
再次，对于虽然履行了对被害人的抢救义务，但是逃避责任查清认定的行为，仍然构成交通肇事逃逸。
最后，所谓交通肇事逃逸主要是指自现场逃离，但也可以将被害人送往医院后逃离，甚至在现场躲藏的情形。
交通肇事本身是一个不是很严重的行为的，如果将受害人及时的送往医院治疗，和当事人协商，甚至可以判处缓刑，免除刑罚一般是不可能的，因为行为构成犯罪，但是如果肇事之后逃逸，并且有严重后果的，那么性质就更严重了。
在重启的新股申购规则中，*的变化莫过于对网上单个申购账户设定了上限，原则上不超过网上发行股票数量的千分之一。这一比例限制，使得个人投资者具备了与机构投资者同等级较量的机会，不再单一地受制于资金量的限制，也大大提高了个人投资者的中签机率。
而在个人直接进行新股申购的过程中，除了申购上限的规定之外，也有一些需要注意的地方。如在新的新股申购规则中规定，单个投资者只能使用一个账户进行新股的申购。同时，每个账户申购同一只新股，只能申购一次，重复申购将自动视为无效申购。
不过尽管目前新股申购的中签率和收益率状况还较为令人满意，但是不可避免的是资金的集聚效应将使得新股中签率有所下降，业内人士预测，由于目前申购新股的收益基本可以满足申购者的预期，加上随着股指上扬，二级市场投资风险加大，将有更多的申购资金从二级市场逐步流入，中签率可能出现逐步走低的状况。
总体看，资金申购新规更多是照顾了中小投资者的利益，对于整个资金申购新股流程作了细致的规范。资金申购新股的重开，有助于为市场吸引更多的资金加盟。
资金申购新股流程
A、申购当日(T＋0日)：
持有证券账户的投资者在指定的时间内通过与交易所联网的各证券交易网点，根据发行人发行公告规定的发行价格和有效申购数量缴足申购款，进行申购委托。如投资者缴纳的申购款不足，证券交易网点不得接受相关申购委托。
B、申购资金冻结 （T+1日—T+3日）：
网上发行申购日后第一个交易日(T＋1日)至验资结束后第一个交易日(T＋3日)，网上发行申购资金予以冻结。
C、摇号抽签 (T＋3日)
如申购数量大于本次上网发行量，申购日后的第三个交易日(T＋3日)，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的第一个交易日(T＋4日)在指定媒体上公布中签结果。
D、申购资金解冻 ：(T＋4日)
申购日后的第四个交易日(T＋4日)，对新股申购资金进行解冻处理，并从结算参与人的资金交收账户上扣收新股认购款项
E、结算与登记 ：(T＋4日)
申购日后的第四个交易日(T＋4日)，主承销商依据承销协议将中签的认购款扣除承销费用后划转到发行人指定的银行账户。网上发行结束后，完成上网发行新股股东的股份登记。
新股上市了结
作为打新股投资行为的最后一个环节，直接关系到本次投资行为是否能够完美收场。一般而言，新股上市了结有两种方式，一是简单的套利。不断是什么股票、不管上市当天收益率为多高、也不管上市当天的市场气氛和大盘点位，当天开盘即刻卖出。这样的了结方式简单明了，不留后遗症，同时也保留了打新股*的特点----风险极小的情况下获得较大的利润。
第二种方式就是对每一次中签的股票进行研究和分析，根据个股情况、市场气氛来决定卖出时机。这样做的好处是碰上好的股票能够获得更高的收益，缺点也显而易见，那就是一旦判断失误或者贻误卖出时机会直接降低收益率，甚至造成亏损。因此，建议投资者采取第一种方法，尤其是非职业股民和厌恶风险性质的资金更要把风险掌控在自己能把握的范围之内。
在重启的新股申购规则中，*的变化莫过于对网上单个申购账户设定了上限，原则上不超过网上发行股票数量的千分之一。这一比例限制，使得个人投资者具备了与机构投资者同等级较量的机会，不再单一地受制于资金量的限制，也大大提高了个人投资者的中签机率。
而在个人直接进行新股申购的过程中，除了申购上限的规定之外，也有一些需要注意的地方。如在新的新股申购规则中规定，单个投资者只能使用一个账户进行新股的申购。同时，每个账户申购同一只新股，只能申购一次，重复申购将自动视为无效申购。
不过尽管目前新股申购的中签率和收益率状况还较为令人满意，但是不可避免的是资金的集聚效应将使得新股中签率有所下降，业内人士预测，由于目前申购新股的收益基本可以满足申购者的预期，加上随着股指上扬，二级市场投资风险加大，将有更多的申购资金从二级市场逐步流入，中签率可能出现逐步走低的状况。
总体看，资金申购新规更多是照顾了中小投资者的利益，对于整个资金申购新股流程作了细致的规范。资金申购新股的重开，有助于为市场吸引更多的资金加盟。
资金申购新股流程
A、申购当日(T＋0日)：
持有证券账户的投资者在指定的时间内通过与交易所联网的各证券交易网点，根据发行人发行公告规定的发行价格和有效申购数量缴足申购款，进行申购委托。如投资者缴纳的申购款不足，证券交易网点不得接受相关申购委托。
B、申购资金冻结 （T+1日—T+3日）：
网上发行申购日后第一个交易日(T＋1日)至验资结束后第一个交易日(T＋3日)，网上发行申购资金予以冻结。
C、摇号抽签 (T＋3日)
如申购数量大于本次上网发行量，申购日后的第三个交易日(T＋3日)，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的第一个交易日(T＋4日)在指定媒体上公布中签结果。
D、申购资金解冻 ：(T＋4日)
申购日后的第四个交易日(T＋4日)，对新股申购资金进行解冻处理，并从结算参与人的资金交收账户上扣收新股认购款项
E、结算与登记 ：(T＋4日)
申购日后的第四个交易日(T＋4日)，主承销商依据承销协议将中签的认购款扣除承销费用后划转到发行人指定的银行账户。网上发行结束后，完成上网发行新股股东的股份登记。
新股上市了结
作为打新股投资行为的最后一个环节，直接关系到本次投资行为是否能够完美收场。一般而言，新股上市了结有两种方式，一是简单的套利。不断是什么股票、不管上市当天收益率为多高、也不管上市当天的市场气氛和大盘点位，当天开盘即刻卖出。这样的了结方式简单明了，不留后遗症，同时也保留了打新股*的特点----风险极小的情况下获得较大的利润。
第二种方式就是对每一次中签的股票进行研究和分析，根据个股情况、市场气氛来决定卖出时机。这样做的好处是碰上好的股票能够获得更高的收益，缺点也显而易见，那就是一旦判断失误或者贻误卖出时机会直接降低收益率，甚至造成亏损。因此，建议投资者采取第一种方法，尤其是非职业股民和厌恶风险性质的资金更要把风险掌控在自己能把握的范围之内。
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